上周小麥?zhǔn)袌?chǎng)一片火爆，成交價(jià)節(jié)節(jié)攀升，就在市場(chǎng)對(duì)小麥價(jià)格能不能沖破3600元/噸，甚至對(duì)4000元/噸充滿(mǎn)遐想時(shí)，周末戲劇化的場(chǎng)面出現(xiàn)了，一家面粉企業(yè)下調(diào)收購(gòu)價(jià)后，大多數(shù)面粉企業(yè)也跟風(fēng)下調(diào)，部分面粉企業(yè)收購(gòu)價(jià)甚至出現(xiàn)了大幅下調(diào)的局面，整個(gè)市場(chǎng)輿論口風(fēng)也突變，一時(shí)暴跌論、塌方論、崩盤(pán)論又重出江湖�。�！那么小麥真的會(huì)暴跌、塌方甚至崩盤(pán)嗎？筆者并不以為然！我們不妨從小麥為什么會(huì)上漲的角度來(lái)簡(jiǎn)單梳理一下！
      01面粉企業(yè)的剛性需求結(jié)束了嗎？
      筆者在前文小麥勢(shì)如劈竹，漲勢(shì)驚人一文中提到“21年新產(chǎn)小麥因?yàn)殚_(kāi)秤價(jià)過(guò)高和上漲幅度過(guò)快，多數(shù)面粉企業(yè)的庫(kù)存并不多，而對(duì)春節(jié)后小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格回調(diào)的預(yù)期也比較一致，因此面粉加工企業(yè)春節(jié)前的備貨數(shù)量也有限，在民間庫(kù)存見(jiàn)底甚至枯竭的狀態(tài)下，為維持生產(chǎn)加工需要，只能參與政策性?xún)?chǔ)備小麥拍買(mǎi)，這屬于一個(gè)剛性需求”。那么目前這種剛性需求結(jié)束了嗎？
      從整個(gè)市場(chǎng)小麥的投放量和成交量統(tǒng)計(jì)，并結(jié)合22年新季小麥大量上市還需三個(gè)月，且產(chǎn)情并不明朗的角度來(lái)說(shuō)，這種備貨引發(fā)的剛性需求應(yīng)該尚未結(jié)束！但是我們需要注意的是，小麥加工成品面粉的終端消費(fèi)并沒(méi)有恐慌性地出現(xiàn)明顯放大，也就意味著小麥的終端消費(fèi)需求并不支持小麥的快速上漲和大漲！而政策性?xún)?chǔ)備小麥的持續(xù)投放，高成交高溢價(jià)的不斷積累，加上高價(jià)刺激剩余民間小麥庫(kù)存也傾巢出動(dòng)，將會(huì)導(dǎo)致面粉企業(yè)的小麥庫(kù)存也在不斷積累中！
      02地緣沖突對(duì)小麥的影響結(jié)束了嗎？
      作為國(guó)際小麥?zhǔn)袌?chǎng)重要的供應(yīng)端的俄烏地緣沖突，導(dǎo)致本來(lái)就處于上漲態(tài)勢(shì)的國(guó)際小麥期盤(pán)價(jià)格出現(xiàn)了暴漲，進(jìn)口小麥的成本也快速上漲，這也是本輪小麥快速上漲的重要推手之一！
      那么就目前而言，這種地緣沖突依然沒(méi)有結(jié)束的樣子，國(guó)際小麥期盤(pán)價(jià)格也依然在持續(xù)走高中，從而會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口小麥成本繼續(xù)上漲！即便是未來(lái)隨著局勢(shì)漸漸趨于明朗，美盤(pán)小麥期價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，但遠(yuǎn)水難解近渴！
      03膽小鬼游戲終極
      如果說(shuō)小麥的上漲，市場(chǎng)主流觀點(diǎn)是小麥的內(nèi)在價(jià)值的體現(xiàn)，也就是說(shuō)小麥的本輪上漲是有合理之處的，但是漲幅如此之大，漲速如此之快確實(shí)是非常罕見(jiàn)的，也就不合理了，市場(chǎng)主體的行為也是極端不理性的！
      在國(guó)際政治學(xué)中一個(gè)很有名的理論，叫“膽小鬼游戲”，是由一位美國(guó)學(xué)者提出的，大致的內(nèi)容是，沖突雙方就像兩輛在同一車(chē)道上相向而駛的汽車(chē)，如果雙方都為了顯示自己不懼沖突的姿態(tài)而拒絕讓路，結(jié)局就是迎頭相撞，兩敗俱傷；如果一方在最后關(guān)頭選擇退讓?zhuān)�選擇退讓的一方會(huì)被視為“膽小鬼”，聲譽(yù)受損，不過(guò)卻避免了慘烈的沖突和更大的利益損失。
      那么我們不妨思考一下，之前我們的小麥競(jìng)拍市場(chǎng)的火爆程度是不是和這“膽小鬼游戲”有幾分相像之處呢！那么隨著這輪小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格的回調(diào)，以及終端消費(fèi)拒絕跟風(fēng)，筆者以為小麥?zhǔn)袌?chǎng)理性將逐漸占據(jù)上風(fēng)，膽小鬼游戲?qū)��?huì)終極。
      04小麥后市預(yù)判及操作策略
      綜合以上對(duì)小麥上漲動(dòng)因的分析，筆者以為目前小麥的回調(diào)只是對(duì)之前部分面粉加工企業(yè)恐慌性備貨需求引發(fā)的快速上漲和大漲的理性修復(fù)，是小麥內(nèi)在價(jià)值的真正體現(xiàn)，其價(jià)格上行基礎(chǔ)目前并沒(méi)有發(fā)生趨勢(shì)性的轉(zhuǎn)變，小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格回調(diào)幅度也將有限，但沒(méi)有大的誘因刺激，短期想再次回到之前的高位原點(diǎn)，可能性也非常�。∠嘈哦鄶�(shù)面粉加工企業(yè)和貿(mào)易商也會(huì)加大流動(dòng)速度和頻率！因此操作建議依然維持之前的觀點(diǎn)，風(fēng)光雖好，卻是險(xiǎn)峰！市場(chǎng)價(jià)格高位時(shí)不可有貪念過(guò)度，還是把紙上富貴變現(xiàn)為好！跌過(guò)頭了要敢于出手買(mǎi)，漲過(guò)分了要舍得出手賣(mài)！
來(lái)源：安徽省雙鳳糧食儲(chǔ)備庫(kù)  寧夏